华西证券：长债强势涨【偏多头】湘西罐体保温工程

　　4月13日，债市行情受多重音讯面驱动，长债强势涨。中东方位反复，早盘商场避险心计升温，股市低开为债市提供撑合手。与此同期，投资者合手续来往2026年长至极国债供给期限裁减（30年→15年）的预期，长债买盘心计被焚烧，30年期国债下行近2bp，向下卤莽2.30要津点位。下昼三点，商场驱动发酵保障机构“压久期”的音讯传说，10年国债开启强势行情，活跃券收益率快速下行2bp至1.79，创近个月新低。尾盘3月金融数据戮力出炉，新增贷款不足商场预期，不外债市响应相对有限，保管悠扬直至收盘。全天，10年、30年国债分袂下行2.0 bp、2.4bp，至1.79、2.28。

　　华创证券：债市牛平行情陆续，十债下破1.80要津点位【偏多头】

　　4月13日债市合座走强，当日商场流传的多类传说多是“行情继承音讯”，骨子是30-10Y利差建树至近期低位后，资金转向价比相对的10年期国债，动长端行情加快演绎。短期来看，长端利率或陆续偏强线路，期限利差有望链接压缩，但需警惕利差收窄历程中旯旮增强的止盈压力，以及国债期货贯串冲后的回落风险。同期，3月金融数据显试验体融资需求仍弱，基本面为债市运行提供了底层撑合手。

　　财通固收：长债作念空力量权臣缺失湘西罐体保温工程，将强看好长端行情【偏多头】

　　季度以来，仅券商和保障在二商场净出长国债，面前配置盘作念空能源严重不足。银行端受信贷需求弱化影响，商场资金合手续充裕，中小行增配长国债为积，大行先增合手后减合手、累计净买入符季节；保障机构岁首以来合手续减合手长国债后，反而酿成定欠配压力，二者均难以酿成趋势抛盘。来往盘层面，3月基金未权臣减合手长债，欠债端沉着下仍有通过长债博弈成本利得的诉求；券商剩余可抛售头寸有限，且欠据鸠合度已从位回落，跳跃作念空空间受限，本轮行情10年国债看至1.7，30年国债看至2.15。

　　国海固收：债市买心计创年内新，作念平弧线共鸣逐渐酿成【偏多头】

　　4月8日-13日债市与买心计指数合手续高潮，双双创下年内新，铁皮保温施工机构合座不雅点呈中偏多神志。其中38的机构合手偏多气派，觉得二季度通胀扰动大略率松开，重复好意思以伊冲突阶段降温，商场干线将从通胀切回基本面与资金面，财富荒逻辑未破；47的买机构合手偏多气派，觉得央行宽松基调陆续，资金利率保管低位。面前短端利率已处低位，下探空间有限，商场对“作念平弧线、压期限利差”逐渐酿成共鸣，资金有望合手续向长端、长端迁徙。

　　浙商银行FICC：平坦化行情加快演绎，博弈弧线走平仍有胜率【偏多头】

　　岁首以来，短端收益率合手续下行，面前配置价比已显不足，而长端、长端此前则永久受制于通胀预期、债券供给等担忧，较岁首以至有所上行，这使得收益率弧线在季度合手续走陡，机构多数相对久期欠配，为平坦化行情的合手续发酵奠定了基础。4月以来商场对作念平弧线逐渐酿成共鸣，重复至极国债刊行期限诊疗的传说催化，机构踏空暴燥动行情加快，期限利差大幅压缩。面前链接参与弧线走平仍有定胜率，提出以博弈想路参与后续行情，祥和长端与长端来往契机。

　　金信基金固收：30年期国债下行6.7BP，债市呈结构行情【偏多头】

　　4月7日-10日四个往改日，债市呈结构行情，中枢驱动为地缘方位、宽松资金面及供给预期变化。利率债面，驱逐4月10日，1年期国债收益率下行2.49BP至1.21，10年期下行0.71BP至1.81，30年期大幅下行6.7BP至2.31，弧线由陡转平；资金面自愿宽松，DR001跌至1.21阶段新低，DR007沉着在1.32。信用债面，商场刊行4634.69亿元，银行二永债恢行1100亿元，二商场利差收窄。可转债商场，需警惕双品种估值压缩。战略上，提出祥和3年驾御信用债，择机布局3-5年二永债补涨契机。

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